台山鳗鱼：广东侨乡畅销中外的鱼中珍品

豉汁盘龙鳝 李晓春 摄

豉汁盘龙鳝 李晓春 摄

中新网江门7月23日电 题：台山鳗鱼：广东侨乡畅销中外的鱼中珍品

作者 李晓春 郭军

日本每年农历春季“土用丑日”是一年一度的鳗鱼节，家家户户都喜欢吃鳗鱼。日本虽产鳗鱼，但当地的产量早已满足不了市场的需求，每年需从国外进口大量的鳗鱼，其中有部分来自中国广东台山。

台山烤鳗 李晓春 摄

据了解，鳗鱼有十多个品种，其中广布于日本北海道至菲律宾西太平洋水域的日本鳗鲡，在台山被称为白鳝。因台山地处低纬度的广东省南部沿海，自然环境得天独厚，有充足的水源和光照，稳定的水体、水质，适合的土壤酸碱度，在同等养殖条件下，鳗鱼的产量比其他地方要高。台山鳗鱼在2011年被评为国家地理标志产品，实施保护的产地范围限定为斗山镇、四九镇、端芬镇、海宴镇、赤溪镇、都斛镇、汶村镇、冲蒌镇、广海镇、深井镇10个镇现辖行政区域。

姜葱焖白鳝 李晓春 摄

近日记者在广东台山采访时，在端芬镇广东远宏水产集团有限公司的养殖基地内，见到连片规整的鱼塘水波荡漾，上万亩鱼塘里养殖的便是鳗鱼。

“在鳗鱼产业中，流传着这样一句话：‘世界鳗业看中国，中国鳗业看广东，广东鳗业看台山’。台山的鳗鱼养殖量，大概占全中国的80%。”据广东远宏水产集团有限公司办公室主任徐爱宁介绍，该公司旗下三家子公司覆盖了鳗鱼养殖、加工、出口全过程，是台山鳗鱼现代农业产业园的牵头实施主体，2017年被评为“广东省龙头企业”，出口产品有活鳗和冷冻烤鳗，2019年销往日本、韩国及欧美等多个国家的鳗鱼就达1600多吨。

萝卜仔焖白鳝 李晓春 摄

除了外销出口之外，鳗鱼在台山菜市场也是四季常见的鲜活食材，当地百姓烹饪白鳝颇有心得。

“今天的白鳝好靓啊，台山本地的，肉质好、够肥美，蒸、焖都可以，小的1公斤左右，大的近2公斤。前段时间售价每公斤曾高达150元(人民币，下同)，目前回落到120元，非常抵食！你看中哪条就告诉我，我帮你捉。”台城富城市场一鱼档的老板娘招揽客人时说。

鳗鱼炒饭 李晓春 摄

在台山经营海鲜的茶楼餐厅里，海鲜鱼池中多数备有鲜活的白鳝，当地食客有喜欢到鱼池旁边察看新鲜食材边下单点菜的习惯。“咱餐厅今天白鳝有特价，可选择切片豉汁蒸、切块姜蒜焖、切块焖冬瓜、切块焖菜果、起肉炒鳝片、蒜香煎鳝片、蒸豉汁盘龙鳝等烹饪方式，本地白鳝肉质紧实，无论选择哪种方式烹制，口感都能保持得比较好。”台城乐兴海鲜餐厅的服务员在鱼池旁为客人点菜时介绍。

切块豉汁蒸白鳝. 李晓春 摄

用白鳝烹饪的菜式还经常会出现在台山的宴席上。“近年来，在台山煮肴办酒席，尤其是婚嫁、寿宴、小孩弥月、新居入伙等喜庆，菜肴中多数会有一道鱼的菜式，寓意着年年有余。普通酒席一般会选用桂花鱼、鲈鱼、鲩鱼、多宝鱼等，稍微上档次的会选用龙趸、石斑、泥鱼或白鳝。蒸盘龙鳝、焖白鳝是宴席普遍采用的烹饪方式。”据台山人黄学军透露，海产食材的选择有助于提升酒席的档次。

台山菜市场销售的白鳝 李晓春 摄

随着台山鳗鱼的名气越来越大后，台山辖区的寿司店、咖啡店、西餐厅也陆续重点推出鳗鱼系列的产品，如鳗鱼寿司、鳗鱼小卷、蒲烧鳗鱼、芝士鳗鱼反卷、鳗鱼炸虾卷、鳗鱼拉面、鳗鱼炒饭等。侨乡台山是中外饮食文化交汇融合的一个缩影，日韩口味的烤鳗产品，如今在台山已赢得众多年轻人的青睐。(完)

来源：中国新闻网

福建一小溪流涨水，出现大量的河鳗，具体来源成谜

鱼类，是我们日常生活中常见的动物之一，也是餐桌上常见的美食之一。鱼类为人类服务已有数千年的历史，不仅提高了丰富的食物，还带来了无尽的乐趣。

尤其是垂钓，历经岁月的变迁，不仅没有消失反而受到越来越多人的青睐。如今，人们钓鱼更多的是享受其中的过程，回家的时候能够有一些渔获当然更好，这不仅关系到家庭的和谐，往往还直接决定了下一次还能不能出来钓鱼。

近日，福建南靖县的一名男子闲来无事又出去钓鱼了，这一次他垂钓的地方是龙山镇境内的一条小溪，结果钓着钓着男子直接丢下鱼竿不钓了，拿起抄网直接开启了捞鱼模式，到底是怎么回事呢？

南靖的这名男子是一位资深的钓鱼爱好者，没事的时候就会出去钓钓鱼，只要听说什么地方的资源好，千方百计地都要去实现一下“垂钓自由”。

这一次他垂钓地方是一条宽度窄，深度浅的小溪，钓鱼人都明白这样的水域里一般不会有大鱼，因此这名男子只带了一根手竿和一盒蚯蚓，选择好钓位做好准备工作后，就正式进入了钓鱼的状态。

这条小溪地处偏僻，来钓鱼的人不是很多，相对来说，水中的资源也比较丰富，很快鲫鱼、罗非鱼相继被钓了起来，虽然个头不是很大，但数量还是比较大，因此在钓鱼人越来越多，资源越来越少的当下，这种地方还是挺受欢迎的。

钓着钓着，男子突然发现小溪里的水开始变浑浊了并且水流越来越大。男子马上意识到涨水了，为了安全还专门把钓位往后面移了一点。不经意间，男子发现水中有鱼浮上水面，不停地沉沉浮浮，有的甚至被冲到了岸边，为了一探究竟，男子拿着抄网捞了在靠近岸边的地方直接就捞了一条起来，不看不知道，一看吓一跳，原来这些鱼竟然是河鳗。

放眼望去，小溪的水面游动着数不清的河鳗，男子再也没有心情钓鱼了，扔下鱼竿直接开启了捞鱼模式，得知消息后，包括附近的钓鱼人、村民等纷纷扛着抄网来捞鱼。有人一直捞到了天黑，轻轻松松地收获了几十条，还恋恋不舍地不愿回家。

河鳗，又叫鳗鱼、溪滑、白鳗、白鳝、青鳝、青鳗、流鳗等，是一种既可以生活在海水里又可以生活在淡水中的鱼类，它们的外形和蛇非常相似，全身都没有鳞片。由于种种原因的影响，如今，野生河鳗的种群数量已经非常少了，想要见到它们可谓是可遇而不可求。同时，河鳗的肉质细嫩，味道鲜美，营养丰富，还有很好的食疗价值，经济价值较高，不仅受到了消费者的喜爱，也是养殖户青睐的水产养殖种类之一。

一条不起眼的小溪里，怎么会出现这么多的河鳗呢？

经验丰富的钓鱼人一眼就看出来了，这些河鳗并不是野生的而是人工养殖的。它们之所以会如此多?的?出现在小溪里，很有可能是从上游的养殖场里逃跑出来的，随着小溪被一直冲到了下游。

当下游的人在高高兴兴捞鱼的时候，估计上游的养殖户就在哭了，当下，养殖的河鳗单斤的价格在百元以上，一下子跑出来了这么多，养殖户的损失不可估量啊！

视频传到了网上以后，立刻引起了大家的围观，很多网友甚至比现场捞河鳗的人还有激动。有人说：具体在哪个地方，我也要去捞，不上班啦；还有人说：虽然是人工养殖的，还是适当地索取吧，让他们回归到大自然，产下更多河鳗不好吗？

你喜欢垂钓吗？在钓鱼的过程中，有没有遇到过一些记忆犹新的经历？欢迎在下方留言评论，和大家一起来共同分享……

被人吃了几千年的鱼，一直到突然濒危，也没人知晓它们的来源

大家都吃过“鳗鱼饭”吗？这种经常在日剧和日本动漫当中出现的美食，似乎非常的美味，起码从剧中人物食用的表情来看是这样的。所以，每当提到鳗鱼时，许多人脑海当中浮现的都是已经被铺陈在米饭上的“鳗鱼”，对它真实的模样和由来并不清楚。

人类食用鳗鱼的年份也很久了，但是这些年似乎只顾着吃，很少去深入研究了解这种鱼类。直到吃的人越来越多，鳗鱼突然被宣布成为了濒危物种，大家才意识到，这类鱼虽然被人吃了几千年，我们却从来都不知道它们来自何处。鳗鱼就像是一个神秘的“外来物种”，把自己隐藏的很好。

接下来本文会从鳗鱼的濒危现状、鳗鱼从何而来、鳗鱼是否能进行人工培养这几个方面为大家阐述问题。

突然濒危的鳗鱼

2014年时，世界自然保护联盟突然宣布，将人们熟悉的鳗鱼列入了濒危物种的“红皮书”当中。这意味着，鳗鱼的数量确实出现了锐减的情况，而对此影响更大的应该就是日本了，毕竟在日本“烤鳗鱼”算是一道受众很广的菜肴，他们对于鳗鱼这类食材可谓是非常喜爱了。

接下来，就从专家分析鳗鱼濒危的成因，以及对它展开研究后发现在其身上藏有的谜题来说说有关“鳗鱼的故事”。

专家分析，鳗鱼被突然宣布濒危，虽然不会直接影响到鳗鱼的买卖以及食用，但是在“国际贸易”方面还是会有一定的影响。并且从相关资料来看，此次被列入名单的是日本鳗和美洲鳗，这可能正是因为日本人过于喜爱食用鳗鱼，导致日本鳗的数量锐减。

在1970年，光是日本－年的河川成鳗捕捞量就超3000吨，而近年已锐减至不到200吨。同样的，1970年时，东亚地区每年的鳗苗捕捞量可以轻易超过500吨，而近年已锐减至平均不到 50吨，资源减少的态势十分明显。

但是仅仅将日本鳗这一类列入濒危，或许无法解决问题，反而还会影响到其他种类的鳗鱼。毕竟鳗鱼有很多种，禁止其一，人类还可以去捕捉其他的食用，从本质上来说，对鳗鱼种群的发展和恢复都是不利的。

这时，可能有“鳗鱼饭爱好者”坐不住了，毕竟谁也不想自己所爱的美食，真的就因为种种原因灭绝了。这对于吃货而言是一种很大的打击，而将高度上升，任何一类物种的消失对于人类而言都是不利的。

其实，也不能将鳗鱼濒危的所有原因都归根于“滥捕滥捞”，因为从科学家的分析来看。鳗鱼栖息地受人类活动影响遭到破坏以及气候变化对鳗鱼洄游繁殖的影响，都是造成野生鳗鱼减少的原因。

为了保护鳗鱼的种群，使得它最终不要走向灭绝之路。许多科学家开始关注鳗鱼的生长和繁殖，但是经过追踪研究发现，这种陪伴我们良久的“古老鱼类”真的非常神秘，似乎在刻意隐藏着什么，不想让人类知道。

神秘的鳗鱼从何而来？

人类是一种非常喜欢“刨根问底”或者说“追根溯源”的生物，最初我们会疑惑人类是从何而来的，经过各种起源说的争论，最终确定达尔文所说的“进化论”比较靠谱。于是这时，我们又追问地球从何而来？宇宙从何而来？总之，人类的心里就好像有十万个为什么，而解决问题的关键，就是搞清楚这一东西的来源。

同理，这点放在鳗鱼身上也很适用。毕竟我们想要保护它们，就要从它的起源地和生活习性开始研究，确保保护工作更加到位。因此，为了更好地保护鳗鱼，科学家们先去查阅了相关的文献资料，发现人类很早就发现鳗鱼了，但是对它的研究却非常的少。

比如著名哲学家亚里士多德就一直坚信，鳗鱼这种生物没有性别。因为那时人类不知道鳗鱼是怎样繁殖的，更区分不了它们的性别。如果说大家觉得亚里士多德距离我们太遥远了，且他那一时代的科技不够发达，所以才搞不清鳗鱼的性别以及它从何而来。

那么接下来这位学者，想必大家就非常熟悉了，且距离我们的年代也更近一些。他就是弗洛伊德，没错，弗洛伊德在大学学习时曾经痴迷于“鳗鱼研究”，他曾解剖过不少鳗鱼，只为找到它们的生殖器，解开它们性别和交配的谜题。但是最终他还是失败了，转而从事心理学领域的相关研究。

需要注意的是，鳗鱼指的是鳗鲡目分类之下的所有物种，包括欧洲鳗、美洲鳗和日本鳗等等。它们看起来就像是蛇一样，身体非常的扁长，从远处看着像是随着海水荡漾的海草一样。它们喜欢比较温暖的海域，所以经常出没的地带都是热带和温带的海域，且对于水域的“卫生条件”要求也很严格，如果水域当中污染严重，那么鳗鱼是不会选在在其中栖息的。

鳗鱼这类鱼有洄游性，且和我们熟知的鲑鱼洄游性不同，鳗鱼的洄游是，在陆地河流当中生长，最终回归海洋繁殖产卵然后死亡，被称为降河洄游性。所以，现在人类大致确定鳗鱼最终产卵的范围，至于它们生长到何时才会游往产卵地，似乎是没有规律的。再者，迄今为止，没有人观察到鳗鱼繁殖的样子，因此对于鳗鱼“从何而来”这个问题，至今都无定论。

鳗鱼的一生，具体可以分为六个不同的阶段。分别是鱼卵期、叶鳗、玻璃鳗、鳗线、黄鳗和银鳗，每一个阶段的鳗鱼外形看起来都像是一种不一样的鱼。比如在叶鳗时期，它们的身体就是透明的，这一阶段可能需要耗时1到3年左右。因此，鳗鱼的寿命其实算是鱼类当中很长的，据资料显示，曾经有一条名为普特的鳗鱼就在水族馆当中活了85年之久。

瑞典作家帕特里克·斯文松在自己所写的《鳗鱼的旅行》当中这样写道：“每当我抓住一条鳗鱼时，我都会凝视它的眼睛，想一撇它曾经看到的那些东西，可它从不曾与我四目相接。”

就这样，尽管人们在努力地寻找与鳗鱼有关的蛛丝马迹，却一直都没解开笼罩在它身上的迷雾。可以说，这种奇怪的鱼类成为了一类异常神秘的存在，而濒危的情况则在警告人类，可能它马上就要带着这些问题消失在人世间了。

鳗鱼的繁殖机制影响人工培育

看到这里，肯定会有人疑惑，怎么可能让鳗鱼灭绝呢，毕竟他们这么好吃。而且好像人类早就开始人工培育饲养鳗鱼了，因此鳗鱼的未来未必是这么黑暗，我们也不必忧心。确实，鳗鱼的养殖从很早就开始了，并且对鳗鱼异常喜爱的日本从很早就开始研究如何培育鳗鱼，但是从进展来看并不是很好。

鳗鱼的繁殖机制使得它即使进入了养殖领域，也只能依靠“捕捉野生鱼苗”。没错，目前来说，所有的鳗鱼养殖业的鱼苗都是野外捕捉而来的，而被抓来的鱼苗最终大多都会变成雄性。因为根据研究发现。鳗鱼的性别由族群决定，只有它们感到族群的数量少，才会自己蜕变成“雌鱼”，肩负起产卵工作。

而且前文中我们说过了，鳗鱼有着非常典型的洄游性，这就使得它们必须要按部就班地进行繁殖，最终返回海洋产卵那一步是必不可少的。所以人类现在的鳗鱼养殖，只是将鳗鱼鱼苗抓来养罢了，至于想要人工繁殖，是很难的。日本据说已经掌握了人工繁殖的技术，但是成本非常的高昂，且繁殖只能在实验室当中进行，所以对于扩大鳗鱼种群数量并没有什么用处。

鳗鱼独特的繁殖机制，使得我们现在即使进行人工养殖，也只是在重复着“杀鸡取卵”的行为。等到未来哪一天，水域当中的鳗鱼苗消失了，那么人工养殖鳗鱼的产业也可以倒闭了，毕竟连“原材料”都没有了。

综上所述，在人类没有彻底弄明白鳗鱼从何而来且繁殖有什么样的规律之前，我们想凭借人工繁殖的方式去弥补野生鳗鱼的缺失是不太可能的。再者，人类对于“物以稀为贵”这个道理的认知仿佛是刻在基因里的，因此濒危不仅不能让人们停止食用鳗鱼，反而让更多人表现得愈加好奇，甚至表示要在其灭绝之前去尝一尝到底有多好吃。

鳗鱼的营养价值

日本人喜欢食用鳗鱼是人尽皆知的，甚至说在他们的文化当中有不少都与鳗鱼有关。比如在日本当中，就存在着特殊的“鳗鱼节”，日语当中叫做“土用丑”。大家可能觉得节日食用没什么，毕竟一年就一次，还是可以理解的。

但事实上，这一节日一年当中可能有4次到5次，每一次节日来临，大家就会开始大肆“食用鳗鱼”。更不用说，除了在节日时，日本人平时也会吃鳗鱼饭，鳗鱼在他们的餐桌上简直就是必不可少的美食。

鳗鱼除了食用起来味道非常鲜美以外，其营养价值确实很高。从主要成分来说，鳗鱼的蛋白质含量比鸡肉、牛肉等肉类都要高得多，是牛奶的7倍左右。其中还含有丰富的锌、钙和维生素B1等等，是一种上乘的补品。

资料显示，100克鳗鱼含钙6O毫克,是鸡肉9毫克的6倍多, 食用鳗鱼可以使营养得到全面补充,除此之外，还可以促进儿童脑发育,预防脑血管疾病，算是老少皆宜的食物了。

当然，鳗鱼作为一种古老的鱼类，已经陪伴人类走过了漫长的岁月。这期间我们不仅学会花式烹饪它们并食用，还会详细探究它们是否具备药用价值。尤其是我国的中医，在他们眼中万物皆可入药，只要把握好剂量就可以。因此，当大家去查找中国的古籍，比如《梦溪笔谈》和《本草纲目》，就会发现这之中有关鳗鱼的记载很多，还列举了鳗鱼可以医治的疾病。

诸如肺结核、贫血、体虚、风湿等等，在这些病症当中，都可以使用鳗鱼入药，进行治疗，效果还是很不错的。但是，具体还是要按照医生的安排，不可以自己贸然使用鳗鱼当做药物。

不论怎么说，偶尔食用鳗鱼，对于我们的身体健康还是有益的，毕竟它的营养价值很高。但是面对鳗鱼种群锐减的情况，还是希望大家尽量克制一下“口腹之欲”，即使不吃鳗鱼我们的生活也不会受影响，而食用的话则会加剧鳗鱼的种群危机。

鳗鱼“游回”国内，千万人每月至少吃一次！“国鳗”崛起了吗？

近日，有数据显示，超1000万中国人每月至少吃一次鳗鱼，北京、上海消费者成鳗鱼高频消费群体。

事实上，日本蒲烧鳗鱼超六成产自中国，但是受疫情等因素影响，原本大宗出口日本的鳗鱼正“游回”国内闯市场，带动鳗鱼中餐化发展。

那么，鳗鱼内销市场情况如何？鳗鱼产业未来如何发展呢？

出口内销两旺

鳗鱼，一般产于咸淡水交界海域，体内含有稀有的西河洛克蛋白，营养价值非常丰富。由于鳗鱼价格较高，以前鳗鱼主要出现在各种日本料理店，并且数量相对较少。不过，随着消费者需求的变化以及消费水平的提高、更注重口感及消费体验等因素，作为理想保健食品，鳗鱼已经摇身一变，从“普通人舍不得吃的昂贵食材”，变为国人高频、热选菜品。

某平台今年4月发布数据显示，2021年超50万“鳗鱼深度爱好者”每月至少吃三次鳗鱼，规模相比2020年增幅超75%。鳗鱼菜品在国内呈爆发式增长，2021年鳗鱼相关菜品种类超过6万种，比2019年增长66%。鳗鱼相关餐饮商户数连续两年增幅超14%。通过外卖，鳗鱼走进千万家庭餐桌，2021年，某外卖平台鳗鱼类外卖订单同比2020年增长超37%，50元以下的鳗鱼菜品订单总量同比2020年增长30%。

北京某餐饮企业负责人张君宝说：“我们每天的外卖订单量，有80%以上会带有鳗鱼相关的产品，堂食基本上能达到95%以上的鳗鱼相关产品。像我们一个单店的话，鳗鱼采购量每月差不多在600到700公斤左右。”

随着鳗鱼消费走向本土化，鳗鱼在国内的烹饪方式也更加接近“中餐”。依据国人口味改良的鳗鱼火锅、鳗鱼烧烤、鳗鱼卤肉饭、鳗鱼煲仔饭层出不穷，“鳗鱼炒饭”是消费群体中的爆款产品。此外，疫情也催生国人餐饮习惯新变化。出于食品安全考虑，消费者对生冷食物选择度下降，鳗鱼类熟制品热度上升。

某餐饮供应链平台采购工作人员说：“我们通过平台数据洞察消费趋势，建设上游优质供给资源，并从食材标准化、安全性等方面提出需求，帮助餐饮商户匹配更标准、更可靠的鳗鱼类产品，加快品类流通效率。目前，在餐饮供应链平台助力下，国产鳗鱼从工厂到餐桌，最快只需72小时。聚合餐饮商家的鳗鱼采购需求后，我们组织上游按需生产和加工，提升上下游产业效率，以消费侧需求推动产业上游计划性和效能，缩短流通环节，降低餐饮商户采购成本，可以让消费者吃到价格更低的鳗鱼饭。”

我国是世界之一鳗鱼养殖和出口国。疫情以来，国产鳗鱼除了在内销市场上“大放异彩”，海外市场的开拓也并未停下步伐。据介绍，我国的鳗鱼产品远销美国、日本、韩国、欧洲、东南亚等70多个国家和地区，实现了多元化市场开拓，出口数量逐年稳步增长。海关数据显示，近五年我国年均出口烤鳗39000吨~42000吨。

鳗鱼产业发展按下“加速键”

作为鳗鱼产业的上游，国内鳗鱼产业在国内外双循环策略下迎来利好。

福建省的鳗鱼产业以其独特的渔业资源优势，以及产业化程度高、养殖技术与烤鳗加工工艺不断创新、市场不断拓展等，其养殖品种数量、鳗鲡养殖产量、烤鳗产量、鳗鲡饲料产量及鳗鲡出口创汇均居全国首位。经过40多年的积淀，福建鳗业已然形成“科研—种苗—饲料—养殖—动保—物流—食品—餐饮”整条产业链。

福建鳗业协会秘书长 高飞说：“目前福建省鳗业从苗种放养到养殖生产、从饵料施放到药物等投入品使用、从产品加工到出口销售等环节都已建立全方位、全流程的监管措施与技术标准，确保产品质量安全。”

国内鳗鱼产业市场的不断发展，使鳗鱼养殖进入整合发展阶段。近几年，福建鳗鱼场从1200多家升级整合到2021年时只剩不到800家，未来预计还会进一步减少。不过，总体养殖规模并未发生很大的变化，这意味着很多养殖场的规模在扩大，鳗鱼养殖场的规范化和专业化程度不断上升。过去，家庭作坊式的养殖模式逐渐被市场淘汰，取而代之的是工厂化养殖，更多的养殖场将进入更智能化、专业化、规模化的养殖模式。

值得注意的是，由于鳗鱼苗至今无法实现人工繁育，苗种的稀缺性也让鳗鱼的价格一直居高不下，这也让不少人看好鳗鱼产业未来的市场。

中国渔业协会鳗业工作委员会会长陈庆堂说，随着国民收入增长、鳗鱼文化的普及，国内鳗鱼消费圈层正在不断扩大。未来，中国鳗业人将继续通过线上线下全渠道的营销模式开拓国内消费市场，通过 *** 鳗鱼文化产品、参加各地食品展、举办鳗鱼文化节等形式，相信在不久的将来，定能激活国内庞大的消费市场，为我国鳗鱼产业发展按下“加速键”。

鳗鱼食用有何禁忌？

鳗鱼的营养价值是非常多的，鳗鱼中的稀有成分西河洛克蛋白可以补肾强身，鳗鱼皮和肉中还有胶原蛋白能美容养颜。同时，鳗鱼还富含多种人体所需氨基酸、维生素和矿物质等营养成分。不过，如果我们不恰当地食用鳗鱼，是会影响健康的。

食用鳗鱼注意什么？

烹饪方式：鳗鱼含较多的油脂成分，如果经常做成味道浓郁的烤鳗鱼拌饭，容易造成脂肪摄取过量，可以选择相对健康的清蒸方式来烹饪鳗鱼。

禁忌人群：鳗鱼属于发物，慢性疾病患者和对海鲜产品过敏者要禁止食用。

食用搭配：鳗鱼适合与山药、豆腐、茄子等搭配食用，但不适合与木耳、白果、牛肝、银杏果等搭配食用。

清蒸鳗鱼怎么做？

准备500g鳗鱼，适量香菇、火腿、料酒、姜汁、盐、味精、和香油。

在清洗鳗鱼时去掉鳗鱼肚子里的黑膜以去腥味，随后把鳗鱼放到开水中焯去表皮黏液，用刀在鳗鱼身体上以一厘米的间隔划花成鳗鱼肉片。

用料酒、姜汁、和盐抹匀在鳗鱼肉片上，腌制半小时入味。接着将香菇、火腿切片，夹在鳗鱼片间淋上香油。随后，用盐、味精、醋、香油和姜汁混合做成调味汁浇在鳗鱼肉上，放入锅中隔水蒸十分钟即可享用。

鳗鱼的“高贵”身价正被打破，交通运输、移动互联网的高速发展，加之中国餐饮行业供应链升级，让鳗鱼从“奢侈”变为寻常可得。鳗鱼的名字不再与“日式文化”绑定，“国鳗”正在崛起。

（央视财经、中国鳗鱼网、北京青年报、金台资讯）

鳗鱼苗为何比黄金还贵？被称为海上“软黄金”

鳗鱼作为深海鱼种的一族，其本身食用价值较高，加上其肉质鲜美，深受很多人的喜爱，其价格也越来越贵，但你知道吗？

鳗鱼苗的价格比其更昂贵，甚至被称为“软黄金”，这是为何呢？本期子牙童趣知识局来带你一探究竟。

鳗鱼又称鳝，是鳗鲡科长条蛇形鱼类的一种，常年生活在咸淡水交汇区，是一种洄游性鱼类。鳗鱼因为肉质鲜嫩，肉多刺少，营养丰盛等成为餐桌上的一道名菜，被广大群众所喜爱。

但是由于鳗鱼繁殖量小，并且成年鳗鱼生活在海中，捕捞难度较大，所以市场上的鳗鱼比较珍贵，价格也比较高。

再加上近些年来喜欢吃鳗鱼的食客越来越多，这也导致鳗鱼的市场需求量非常大，因此，才会导致鳗鱼苗的价格持续走高，甚至出现了“一苗难求”的情况。

有关专家更是表示，目前市场上“鳗鱼苗”的价格贵过黄金，一尾体长仅为5厘米的“鳗鱼苗”，至少能卖到50元，更疯狂的是，不少商家即使给出如此高昂的价格，还不一定能买得呢！专家的话立刻引发了不少网友的热议：“鳗鱼苗”的价格真的堪比黄金？

现在市场上的黄金差不多是400元左右一克，而现在一条鳗鱼苗差不多能卖3、40元左右一条。

并且在《新闻晨报》的采访中，捕捞鳗鱼苗的渔民估算一条鳗鱼差不多有0.1克左右的重量，这样算下来之后，一克的鳗鱼苗价格也是在3、400元左右，价格已经是跟黄金相媲美了。

不过随着市场的变化，现在的鳗鱼苗价格并没有以前那么贵了，差不多在十几块一条左右，便宜的可能就只卖到几块钱一只，但那么小的鳗鱼苗卖这个价格，也算是很贵了。

虽然现在无论是鳗鱼苗，还是成体鳗鱼，价格都非常昂贵，但很多人不知道的是，在20多年前，鳗鱼却是“白菜价”。

据钱塘江的老渔民表示，在他小时候鳗鱼苗随处可见，而且一斤只卖几分钱，也没几个人会买。直到21世纪之后，特别是从2015年开始，似乎一夜之间，越来越多的人青睐鳗鱼，在市场需求的推动下，“鳗鱼热”开始兴起，原本被“贱卖”的鳗鱼苗，突然就价格一路飙升。

发展到今天，一尾成年鳗鱼至少能卖50元以上。这又是为何呢？

其实原因也很简单，那就是鳗鱼苗的数量极其稀少，都说物以稀为贵，由于数量极少，而市场需求极大，这样一来，价格就居高不下。

既然市场供不应求，为何不采取人工养殖的 *** 呢？

按道理来说，只要是能够以人工养殖的方式扩大数量的话，就不至于会有这么高的价格，但是遗憾的是，直到现在为止，人工育苗的技术仍然还不成熟，根本没有办法利用人工的方式来扩大数量。而这一切也都源于鳗鱼的“特别”。

鳗鱼属于典型的洄游鱼类，生长于淡水湖泊中，待发育成熟后再洄游至产卵地繁殖。 但是，由于受到各种自然条件和人为因素的影响，鳗鱼产卵地常与其它鱼类混生共存。

这种情况不仅造成资源浪费，而且还严重污染了水体环境，威胁着人类健康。几个世纪以来人类一直找不到鳗鱼真正的产卵地。

直到上世纪一名动物学家在海底偶然捕获一条透明形状的叶状鱼苗，好奇的他将其养殖起来，本以为这是一条普通的鱼，结果过了几周这条鱼竟然由柳叶状长成了细条状鳗鱼。由此人类才知道鳗鱼卵原来是在海里才能找到。

为了证实这一想法，丹麦生物学家施密特花费了18年时间，沿着大西洋海域寻找鳗鱼苗的踪迹。虽然最终施密特成功在马尾藻海域捕捉到了尺寸非常小的鳗鱼苗，但是依然没有找到鳗鱼鱼卵，也没找到成年鳗鱼在此产卵的迹象。

直到一个世纪之后，才有日本科学家们在马里亚纳海沟成功地捕捉到了成年的鳗鱼产卵，也在此海域发现了鳗鱼卵。

从日本科学家发表的文章中可以得出雌雄鳗鱼的性腺在产卵地发育完全，这时候才是鳗鱼交配的更好时机。

这也证实了一个观点，鳗鱼是从出海开始发育性腺，直到产卵地才开始繁殖产卵。而这篇文章中又透露出其它重要信息。

首先是雌雄鳗鱼一般是在每月的最黑暗的几个夜晚进行交配活动，并且鳗鱼最喜欢的产卵海域是在深度为150米左右。

此外，鳗鱼更大的繁殖特点就是在产卵时会退化自己的器官，一旦产卵结束鳗鱼就会直接死去，所以一条成年鳗鱼一生只能产卵一次，并且产卵的环境、条件也要求很高，所以也促进了鳗鱼苗的超高价值。

而鳗鱼的生长周期较长，一条鳗鱼从鱼苗成长为成年需要20年左右的时间；所以野生鳗鱼的总数量较少。

借鉴其它动植物的人工养殖经验，科学家们尝试人工培育鳗鱼苗，然而在鳗鱼苗的培育过程中遇到了很多困难。

首先是鳗鱼产卵需要在特定的条件下进行，模拟鳗鱼产卵过程极其复杂；其次就是人类的人工繁殖技术有限，无法实现鳗鱼苗的人工繁殖。

后来人类开始人工养殖鳗鱼，从海洋中捕捞鱼卵放回淡水中养殖，但是由于缺少了洄游的过程，人工养殖的鳗鱼没有野生鳗鱼容易成长。

不过随着科学技术的发展，人类开始实现了鳗鱼苗的人工培养的突破。

通过激素干预成年鳗鱼实现了人工产卵，但是催生的鳗鱼卵变成柳叶鳗后由于缺乏适合的食物，导致人工培育的鳗鱼苗存活率很低，所以科学家面临的另一个难题就是提供鳗鱼苗充足的食物和适宜的生存环境，这些也是暂时无法全面实现的。

既然人工繁殖鳗鱼苗无法实现，那么就只能野生捕获。很多渔户看到了鳗鱼苗的超高价值，来到鳗鱼常活动的海域进行大肆捕捞，严重破坏了鳗鱼的繁殖节奏，使得鳗鱼苗数量剧烈减少。

本着“物以稀为贵”的原则，鳗鱼苗的价格也越来越高。

据相关报道，世界上野生动物走私量更高的就是鳗鱼苗，光欧洲每年产生的鳗鱼苗走私额就达到40亿欧元，是象牙走私额的10倍之多。

早在上个世纪，西班牙人在不认识鳗鱼苗的时候，捕获了很多鳗鱼苗，由于鳗鱼苗味道鲜美，西班牙人直接将鳗鱼苗搭配其他食材炒着吃，甚至将鳗鱼苗拿去喂猪，所以淡水鳗鱼花费几百年繁衍出的鳗鱼种群遭到了人类的盲目捕捞，最终也导致鳗鱼和鳗鱼苗数量锐减。

现在鳗鱼因为数量锐减，已经成为一种濒危物种，尤其是日本鳗和欧洲鳗数量在近两个世纪下降了80%以上，目前野生的鳗鱼苗很难批量捕捉。

为了保护鳗鱼的数量，欧盟等国制定了禁令，禁止大量捕捞鳗鱼苗，并且组织专业团队对人工培育鳗鱼苗进行了研究。

我们也希望科学家们能够早日研究出人工养殖鳗鱼的 *** 。

以上就是对鳗鱼苗为什么被称为“软黄金”的相关介绍了。大家对鳗鱼苗还有什么其它看法呢？欢迎大家在评论区积极讨论。

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超高营养鳗鱼大部分人买的都是劣质，鳗鱼的优劣，看形状就能分辨

鳗鱼也称鳝，是一种外观类似长条蛇形的鱼类，一般产于咸淡水交界海域。鳗鱼具有丰富的营养价值，也受到越来越多美食爱好者的追捧。

鳗鱼富含维生素A和维生素E，含量分别是普通鱼类的90倍和6倍。其中维生素A是牛肉的100倍、猪肉的300倍以上。其他维生素如维生素B1、维生素B2含量同样丰富。

鳗鱼肉含有丰富的优质蛋白和各种人体必需的氨基酸。其中所含的磷脂，为脑细胞不可缺少的营养。鳗鱼还含有被俗称为“脑黄金”的DHA及EPA，含量比其他海鲜，肉类都高。

鳗鱼的皮、肉都含有丰富的胶原蛋白，这个特性颇受爱美女士的欢迎。鳗鱼营养价值高，同时对生存环境要求比较苛刻，导致市场上新鲜的鳗鱼数量很少。

养鳗鱼业内有个说法，好的鳗鱼拿去出口，次品拿来内销。虽然这话听起来很刺耳，但这就是目前鳗鱼市场的事实。在养殖的鱼中，鳗鱼的养殖标准要求非常高，所以鳗鱼数量也相对较少。国内便宜的烤鳗几乎都是用病死鳗鱼加工而成，往往都会用大量的酱汁来掩盖不新鲜的味道。

那么鳗鱼的优劣要如何区分呢？

• 看体态

选购鲜活鳗鱼要选体态均匀，鱼身无损伤，无畸形的，鲜活鳗鱼个头不宜过大，太大的鳗鱼肉质会变粗老。污染重的鳗鱼，体态异常，鱼肚膨胀，畸形严重。

• 看活力

优质的鳗鱼游动迅速，身体光滑，不易打捞，捞出后跳跃力强。劣质的鳗鱼反应迟钝，打捞上来后几乎不动。

• 看颜色

新鲜的鳗鱼，鱼身柔软而且呈青蓝色，闻起来没有异味。

活鳗与死鳗烤制后如何区分

• 活鳗加工之前，要蓄养48小时，清洗鳗鱼的肠胃以及鱼体的黏液，降低泥腥味。死鳗没有蓄养过程，没办法完成清洗过程降低泥腥味。
• 活鳗经过加热后，会有收缩现象，皮部有褶皱，凸凹感比较强。死鳗加热不会收缩，体态比较长，形状比较扁平，凸凹感不强。
• 活鳗经过多遍的烤制与蒸煮，表面肉色偏深，皮部烤的焦点比较多。死鳗皮部比较平滑褶皱少，无需犯法烤制，因此表皮的焦点也很少。
• 活鳗口感有弹性，外焦里嫩，透着一股很浓郁的鳗鱼香味。死鳗口感没有弹性，没有嫩度，没有香味，并且泥腥味比较重。

鳗鱼虽然有高营养价值，但大部分很少吃到真正的优质鳗鱼。绝世致力于让国人不再吃死鳗次鳗，绝世投资高额费用自产高品质鳗鱼，长期供应日本市场。经过数年的发展，绝世鳗鱼已经达到规模化养殖，所有市场在售绝世鳗鱼保证是出 *** 鳗。

鳗鱼对运输的要求比较高，绝世的优质保鲜措施加上生鲜真空包装袋，可以使鳗鱼处于一个相当于冰箱冷藏的环境中，到达消费者手中依然肉鲜味美。

绝世在头条小店新开，现在正在做活动，原价220元的新鲜鳗鱼，现价只需118元，活动时间短暂，有需要点击下方链接即可下单。

镰仓遍地鳗鱼尸！岸田文雄大吃福岛章鱼，日本终于承认一个事情

自8月14日开始排放核污水至今，日本已经将超过2400吨核污水排入大海了。按照日本的计划，之一批排入大海的核污水大约有7800吨，预计在17天内完成排放。这意味着在接下来的十天时间内，还会有接近5000吨核污水排放到大海。

虽然排放首日已经过去了一个星期，但是大家对核污水排放的关注一点都没有减弱。毕竟核污水排入大海对海洋生态系统甚至对我们人类来说都是一个巨大的影响。

因为核污水中含有大量放射性物质，这些放射性元素的半衰期都比较长，例如碳-14的半衰期约为5370年，碘-129的半衰期长达1570万年。我们人类出现在地球上才区区几百万年时间，也就是说碘-129的半衰期比我们人类存在的历史要长上千万年时间。

所以，核污水排放到大海的影响确实是不能忽视的，对海洋的影响将会是持久的。虽然核污水存在安全性的问题，但是日本却忽视这一个问题，一意孤行将大量核污水排入大海，日本的计划是整个排海计划将会持续差不多30年时间。

考虑到核污水仍在不断增加，所以有一些专家认为核污水排海计划持续的时间可能更长。

伴随着核污水排入大海，很多朋友也开始担心海鲜的安全问题了，当一些海域出现一些海洋生物死亡时，就会联想到是不是和核污水排海计划有关系。

有网友在日本镰仓的海滩上发现大量鳗鱼尸体。在看到遍地鳗鱼尸体后，很多人都开始热议，这会不会是核污水已经开始影响到海洋生态系统了。

从理论上来看，核污水的确是有影响，但是目前暂时没有专家对出现在日本镰仓海滩上的鳗鱼尸体进行研究、分析，所以我们现在也不确定这些鳗鱼尸体的出现到底是什么原因导致的。

考虑到当前核污水排海计划已经启动，的确是不排除和核污水有关系，哪怕当前沙滩出现大量鳗鱼尸体和核污水暂时没有直接的联系，但是随着大量核污水排入大海，未来其他一些海滩可能也会出现哀鸿遍野的景象。

日本终于承认一个事情

有点常识的人都知道核污水中含有大量放射性元素，这些放射性元素半衰期很长，对生命的影响是没法预测的。所以很多人都反对核污水排海计划也是非常正常的，很多国家都已经开始采取措施减少从日本进口水产海产品。这对于日本的渔业来说确实是一个打击。而日本的领导人为了证明核污水是“安全”的，也是拼了，带头高调吃海鲜。

在当地时间8月30日中午，日本首相岸田文雄举办了一次海鲜午餐，带领包括日本内阁经济产业大臣西村康稔、财务大臣铃木俊一、少子化担当大臣小仓等官员在内的职员一起亲自试吃了核污水排放地福岛县附近捕捞到的海鲜。

在摆拍吃海鲜的过程中，岸田文雄还称赞这些海鲜“脆脆的口感，非常美味”。他之所以带头吃海鲜，是想向大家展示福岛县海鲜的“安全性”，希望重振当地的渔业产业。

在8月31日，日本首相岸田文雄再次高调吃海鲜，他在参观东京更大鱼市场时大吃福岛章鱼，在吃鱼的过程中还频频点头称赞。

不仅日本的领导人高调吃海鲜，韩国总统尹锡悦与国务总理韩德洙在8月28日也带头吃海鲜，进行了一次高调的“海鲜例会”。除此之外，总统室员工食堂也供应了比目鱼、石斑鱼等生鱼片拼盘以及烤青花鱼等海鲜餐食，很多职员也都吃了海鲜午餐。

和日本领导人高调吃海鲜的目的如出一辙，都是想让大家放心消费安全的韩国水产品。

不过，很多人都认为他们在作秀，因为核污水排入大海会影响到海洋生物的安全，最终会通过食物链影响到人类。

韩国更大在野党共同民主党议员安敏锡表示“干脆把核污染水运到总统府，当作总统府的饮用水好了”。

现在很多人都担心海鲜的安全问题，这一个问题的根源在于日本无视国际社会的强烈质疑、反对，一意孤行进行核污水排海导致的，给海洋生态环境带来不可预测的风险。

所以，就算他们领导人再怎么高调摆拍吃海鲜，大家的顾虑都没法直接因此而被打消。

有一个关键的问题就是，负责排放的日本东电方面承认一个事情，那就是在目前的储水罐里，大约有66%的核污水放射性物质含量是超标。

他们领导人以行动来“力挺”核污水排海计划，但是却被这些数据无情地啪啪啪打脸。

深耕特水饲料，天马科技：打造国鳗品牌，鳗鱼养殖加工打开新增量

（报告出品方/分析师：浙商证券 孟维肖）

1 天马科技：立足特水饲料，布局鳗鱼全产业链

1.1 深耕特水饲料，布局全产业链

天马科技是一家集饲料、养殖和食品为一体的大型现代渔牧集团化企业。公司以鳗鲡配合饲料发家，在深耕特水饲料基础上，逐步拓展至畜禽饲料以及下游鳗鱼养殖和食品加工行业，经过20年发展，现已完成“原料贸易—饲料—养殖—动保服务—水产品及畜禽产品销售—食品终端”的全产业链布局，打通“饲料、养殖、食品”三大主营业务。

回溯公 司的发展历程，可以划分为 4 个阶段：

（1）基础发展阶段（2001-2005 年）：

成立初期，公司优势品种单一，主要利用福建省盛产鳗鲡的区域优势，迅速占领鳗鲡配合饲料市场。

（2）扩张发展阶段（2002-2008 年）：

公司突破单一鳗鲡配合饲料产品，实施品牌、品种多元化发展战略，成功研发出龟、鳖、大黄鱼、金鲳、鲈鱼等专用配合饲料，并相继在浙江、广东、湖南、湖北等多个省份建立销售 *** 。

（3）提升发展阶段（2008-2017 年）：

公司科技研发迈入行业尖端领域新时期，成功研制玻璃鳗配合饲料，带动石斑鱼、大黄鱼等特种水产养殖品种苗期新型科技产品开发，推动了公司产品覆盖养殖全过程的新一轮技术革新。

（4）并购拓展阶段（2017 年至今）：

公司在 2017 年于上交所成功上市，此后不断拓展产业链，2018 年成立福建天马水产将业务拓展至水产品加工销售；2019 年收购江西西龙食品，进军食品产业，同年收购华龙集团涉足畜禽饲料领域；2020 发布定增计划，拟募集资金加码鳗鱼养殖—食品加工全产业链布局；2022 年发布员工持股计划，拟定 2022-2025 年净利润目标不低于 3、6、8、10 亿元。

公司股权结构比较集中，实控人专业水平高。

截至 2022 年三季报，前十大股东合计持股 48.23%，之一大股东即实际控制人是董事长陈庆堂先生，其直接持股 19.85%，通过福建天马投资发展有限公司间接持股 12.46%，合计持股 32.31%。董事长陈庆堂先生水产技术出身，博士学历，毕业后在福建、广东、海南一带做一线销售，早年便对特水饲料行业的发展形成前瞻性判断，并于 2001 年和 8 名创始合伙人一同成立天马水产饲料有限公司，深耕渔牧产业三十余载，带领公司发展成为特种水产集团化龙头企业。

1.2 饲料主业稳健增长，鳗鲡养殖盈利突出

公司营收保持稳健增长，鳗鲡养殖助力业绩高增。

2017 年上市以来，公司在国内外市场快速开发鳗鲡饲料新客户，并将业务范围拓展至畜禽饲料和养殖板块，近几年营收保持良好增速。

盈利方面，公司在 2018 年推行“十条鱼”发展战略，各项费用投入增加，导致归母净利润下滑明显，2019 年公司收购华龙集团进军畜禽饲料，畜禽饲料毛利率较低，行业竞争加剧，成本上涨，公司盈利持续下滑。

2020 年之后，受益于饲料销量持续增长，以及各项费用改善，公司归母净利润恢复增长。

2022 年公司前三季度实现营收 53.12 亿元，同比增长 32.80%，收入增长主要系：

①鳗鲡养殖业务产能释放且市场景气度高；

② 龙岩鑫华港饲料有限公司等六家收购公司并表带来收入；

③特种水产饲料、畜禽饲料销售收入增加。前三季度实现归母净利润 2.41 亿元，同比增长 187.26%，盈利增长主要系鳗鱼养殖释放利润。

饲料产品仍贡献主要营收和毛利。

公司在 2019 年收购华龙集团进军畜禽饲料板块，畜禽饲料开始贡献收入和毛利；2022 年鳗鱼养殖迎来产能释放，大幅贡献收入。

截至三季度末，公司饲料业务实现销售收入 44.68 亿元，同比增长 23.91%，占全部营收的 84.11%，其中特水饲料收入 14.34 亿元，占比 27.00%，畜禽饲料收入占比 57.12%。养殖业务前三季度实现销售收入 5.05 亿元，其中鳗鲡养殖收入 4.94 亿元，占全部营收的 9.30%。

鳗鲡养殖带动盈利能力回升。

畜禽饲料毛利率相比特水饲料明显偏低，加上进口鱼粉原料成本上升拖累特水饲料毛利，以及费用投入增加，公司 2019 年整体盈利能力下降明显，之后 2 年维持在低位震荡。

自 2021 年四季度起，公司鳗鲡养殖开始陆续出鱼，鳗鲡养殖业务毛利率较高，产能释放带动公司整体盈利能力显著提升。

截至 2022 年三季度末，公司毛利率为 12.36%，同比提升 1.89pcts；净利率为 5.11%，同比提升 2.09%；加权平均净资产收益率为 12.23%，同比提升 6.16pcts。

2 特水饲料：消费升级赋能特水料，公司市场份额持续提升

2.1 行业：需求快速增长，潜在空间巨大

2.1.1 消费升级带动特种水产需求提升，特水饲料行业快速发展

国内水产品产量稳定增长，养殖占比超过 80%。水产品具有高蛋白、易消化吸收、EPA 和 DHA 等不饱和脂肪酸含量高等优点，随着居民生活水平不断提高，对水产品的需求量持续上升。

根据国家统计局数据显示，2021 年中国水产品总产量为 6690.29 万吨，相比 2006 年增长 45.96%，2006-2021 年复合增速为 2.55%，始终保持稳定增长。

从供给方式来看，因水域环境污染、过渡捕捞等原因，可直接捕捞的水产品资源日益减少，不断增长的水产品消费需求逐渐依赖人工养殖。2021 年养殖水产品产量 5394.41 万吨，同比增长 3.26%，占水产品总产量的 80.63%，较 2006 年提升 12.63 个百分点。

水产配合饲料产量持续增长。

作为水产养殖业发展的物质基础，上游水产配合饲料行业随养殖规模的不断增长得以高速发展。根据饲料工业协会数据显示，2021 年全国水产配合饲料产量为 2293 万吨，相较于 2006 年增长 90.61%，2006-2021 年复合增速为 4.39%。

消费升级促进特种水产养殖业兴起。

国内居民收入水平的提高和生活方式的转变，促进水产品需求由“温饱型”的传统家鱼（青鱼、草鱼、鲢鱼、鳙鱼）逐渐向鳗鲡、大黄鱼为代表的“质量型、健康型”特种水产升级，国内特种水产养殖业应运而生，目前已在华东、华南、华中、西南等地形成较为稳定的养殖产业带。

根据中国渔业统计年鉴数据显示，2009-2020 年特种水产产量增速明显高于大宗家鱼类，特种水产中鲈鱼、鲟鱼、大黄鱼、石斑鱼和小龙虾产量的 CAGR 均达 12%以上，而青鱼、草鱼等大宗鱼类产量的 CAGR 均低于 6%；从水产养殖产量结构来看，2020 年特种水产产量占比为 25.7%，较 2009 年提升 5.2 个百分点。

特种水产配合饲料行业快速发展。

下游特种水产养殖业的兴起带动了特种水产配合饲料市场蓬勃发展，根据饲料工业协会数据显示，2021 年国内特种水产配合饲料产量为 220.8 万吨，相较于 2006 年增长 194.3%，2006-2021 年复合增速为 7.46%，明显高于同期水产配合饲料行业 4.39%的增速。从产品结构来看，2018 年海水鱼饲料、鳖饲料、鳗鲡饲料占主要组成部分，合计在全国特水饲料产量中占比近 80%。

2.1.2 养殖规模扩大叠加养殖方式转变，特水饲料增量空间广阔

需求提升推动养殖规模扩大，奠定特水饲料增长基础。国内居民水产品消费量不断增长，根据国家统计局数据显示，2020 年全国居民平均水产品消费量达 14.2 公斤，较 2013 年增长 36.27%。

相比于全球平均消费量，我国人均消费量还处于较低水平，据 FAO 发布的《2022 世界渔业和水产养殖状况》报告显示，2020 年全球人均水产品消费量已经增长至 20.2 公斤，远高于国内同期 13.88 公斤的消费量，我们认为伴随消费升级，国内营养价值更高的特种水产品消费需求还有很大增长空间。

供给方式上，国内形成规模化养殖的特种水产种类并不多，尤其海水鱼类长期以捕捞为主，2020 年我国海水鱼类中养殖产量占比仅 21.24%，目前仅大黄鱼、石斑鱼等鱼类实现了从捕捞到规模化养殖的转变，未来更多特种海水经济动物实现规模化养殖，将带动特种水产配合饲料行业进一步扩容。

养殖方式上配合饲料替代冰鲜杂鱼势在必行，特水饲料渗透率提升空间可想象。

特种水产食性多为肉食性或偏肉食性，传统投喂冰鲜杂鱼的养殖方式，一方面容易排放大量的氮、磷，造成海域污染和富营养化；另一方面容易导致养殖动物发生疾病，增加药品使 用，造成水体污染和水产品安全等问题。

因此采用配合饲料替代传统的冰鲜杂鱼势在必行，根据农业部制定的《饲料工业“十五”计划和 2015 年远景目标规划》，我国水产配合饲料目标普及率为 45%，目前主要特种水产中，鳗鲡、鳟鱼、鳖、乌龟、鲟鱼的饲料普及率均高达 88%以上，而海参、鲍鱼、大黄鱼等水产品类的饲料普及率不足 30%，整体渗透率较低，随着传统水产养殖方式逐步向高效、环保的饲料投喂转变，特种水产配合饲料渗透率有望持续提升。

2.2 公司： 深耕特水饲料，市场份额有望持续提升

2.2.1 特水饲料稳健发展，产品矩阵日渐丰富

公司特水饲料销量屡创新高，市占率稳步提升。

公司是国内特种水产饲料行业龙头，拥有 6 大类配合饲料核心产品系列、各类细分产品 30 余种，完整涵盖水产从种苗期至养成期的全生长周期，特水饲料销量实现稳步增长，2022 年前三季度公司实现销量 15.54 万吨，同比增长 21.25%，2021 年公司特水饲料市占率已达到 7.95%，相较于 2012 年提升 4.25 个百分点。

鳗鲡饲料优势突出。

根据公告，公司鳗鱼配合饲料近几年销量始终保持全球首位，大黄鱼、石斑鱼、鲟鱼等多种饲料产品的市场占有率名列前茅，截至 2019H1，公司鳗鲡料和鳖料合计销量占全部特水饲料销量的 33.85%，毛利率常年高于其他品类。

特水饲料销售收入稳定增长，毛利率行业领先。

2022 年前三季度，公司特水饲料实现销售收入 14.34 亿元，同比增长 19.07%。特水饲料主要原材料鱼粉、豆粕多依赖进口，公司根据全年饲料生产需求及多年的采购经验及策略，适时采购并储备较大数量的鱼粉及其他原材料库存，控制鱼粉及其他原材料采购成本，降低特水饲料盈利能力波动，毛利率常年高于竞争对手。

全力推进“十条鱼”战略，打造全球更大特水饲料供应商。

2018 年起，公司大力推行特水饲料业务的“十条鱼”战略，力求中短期内实现鳗鱼、石斑鱼、大黄鱼、加州鲈鱼、龟鳖、种苗、河豚、鳜鱼、鲍鱼、海参十个特水饲料细分产品的产销量全国领先。同时，积极研发饲料新产品和改良现有产品，长期目标是成为世界更大的特水饲料供应商。

特水饲料产能持续扩张，目前实际产能达 30 万吨。公司在上市之前便建成 12.72 万吨特水饲料产能，上市之后，相继通过 IPO、可转债募集的资金以及自有资金建设特水饲料生产项目，根据公司公告，截至 2022 年 10 月份，公司特水饲料总设计产能约 50 万吨，实际产能约 30 万吨。公司中短期目标是达到实际 50 万吨的特种水产配合饲料生产能力，未来特水饲料市场份额有望进一步提升。

2.2.2 专注研发创新，持续提升产品竞争力

研发费用率和研发人员占比均领先行业。特水饲料行业是以技术研发实力为核心竞争力的高科技领域，公司推进“十条鱼”战略以来，研发投入力度不断加大，2022 年前三季度，公司研发费用达 0.92 亿，同比增长 36.17%，研发费用率 1.73%。2015-2021 年，公司研发费用复合增长率高达 28.7%，研发费用率始终处于行业领先水平。

公司加强与高校的产学研合作，加大不同学科人员构成的研发团队建设，研发人员数量持续增加，研发人员占比同样位于行业领先地位。

多款饲料产品技术水平行业领先。

持续的研发投入和强大的研发团队帮助公司饲料产品达成多项成就。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已获得专利 63 项、主持或修订各级标准 12 个、省市级科技进步奖 24 项，攻克多项特水饲料行业关键共性技术难题，大黄鱼配合饲料、种苗微粒子配合饲料技术等均处行业领先水平；自主研发的玻璃鳗配合饲料等技术解决了我国养鳗业长期使用红虫带来的水环境污染问题，填补了国内空白；种苗早期配合饲料一举打破日、韩等国的技术垄断。强大的研发创新能力是公司稳固特水饲料龙头地位的关键因素。

2.2.3 外延布局畜禽饲料，产销量稳步增长

并购涉足畜禽饲料领域，产销量稳定增长。

公司于 2019 年收购深耕饲料三十年的华龙集团，将业务拓展至畜禽饲料，2021 年通过华龙集团控股子公司华龙生物成功收购龙岩鑫华港、南平鑫华港等 6 家公司，目前畜禽饲料产销量位列福建之一梯队。

2022 年前三季度，公司销售畜禽饲料 90.14 万吨，同比增长 16.82%，实现销售收入 30.34 亿元，同比增长 26.33%。

根据公告，公司目前设计畜禽饲料产能约 180 万吨，实际产能约 150 万吨，下一步将积极向省外拓展，稳步推进全国布局的战略规划。

3 鳗鱼养殖：布局鳗鱼全产业链，深化国鳗品牌

3.1 行业：产量稳步提升，国内外需求共振

3.1.1 鳗苗依赖天然捕捞，鳗鱼产量稳步提升

鳗鱼肉质鲜美、营养丰富。鳗鱼，别名鳗鲡，是一种具有洄游属性的鱼类，产于咸淡水交界海域，包含日本鳗、美洲鳗、欧洲鳗、花鳗鲡等 19 个品种，国内主要养殖日本鳗和美洲鳗。

根据中国鳗鱼网信息，鳗鱼含肉率达 84%，肉质细腻鲜美，含有丰富的 DHA、EPA、维生素、胶原蛋白、不饱和脂肪酸等营养物质，具有预防心血管疾病、抗衰老、美容护肤等功效。

越小规格的鳗鱼价格越贵。

鳗鱼重量术语一般“P 数”表示，P 相当于“条、尾”，每千克有多少条鳗鱼则为几 P，例如：2P 指的是 1 千克 2 条鳗鱼，P 数越大代表单条鳗鱼的重量越小，目前市场上主要流通 2P、2.5P、 *** 的规格鳗。由于国内养殖的鳗鱼大量出口日本，规格越小的鳗鱼肉质越嫩，更符合日式的吃法，因此价格越高。

鳗苗难以人工繁育，供给完全依赖自然捕捞。

根据鳗鱼网资料，以日本鳗为例，每年秋天成熟的雌鳗从东北亚的河川降海，回到马里亚纳海沟产卵后死亡，卵孵化之后随着北赤道洋流和黑潮向大陆长距离漂流，依次经历柳叶鳗、玻璃鳗形态，当进入河口水域后，玻璃鳗体内开始出现黑色素，进化成为鳗线，其中部分被渔民捕获上岸，送入育苗场，成为人工养殖鳗鱼的苗种，未被捕捉的鳗线继续溯游而上，进入河川生长为黄鳗，再经过 5- 6 年生长，最终长成银鳗，再次降海回到马里亚纳海沟产卵。

独特的产卵习性导致人工繁育鳗苗的难度大、成本高，无法实现商业化，目前全球鳗苗供给仍完全依赖于自然捕捞。

2022 年国内日本鳗苗歉收严重，美洲鳗苗进口数量上升。

受鳗苗资源量减少、气候变化加剧、水利填垦项目破坏洄游河口等因素影响，东亚日本鳗苗捕捞量波动较大，自 2019 年起捕捞量持续减少。为保护鳗苗资源不被过度捕捞，上海、江苏等地加强了鳗苗捕捞管理，从严控制鳗苗捕捞许可证发放。

2021 年 10 月至 2022 年 4 月的捕捞季日本鳗苗再度歉收，东亚地区和中国分别入池鳗苗 41.95、18.00 吨，分别同比下降 30.67%、40.00%。对此，国内加大了美洲鳗苗进口以填补空缺，2022 年 1-9 月，中国鳗鱼苗进口数量为 27.10吨，同比增长 90.80%，进口金额和平均进口单价都大幅上升。

鳗鱼养殖包括鳗苗养殖和成鳗养殖，周期通常为 12-24 个月。

每年 10 月至次年 4 月是鳗苗的捕捞季，天然捕捞的鳗苗体重仅 0.1-0.2g，需要经鳗苗养殖场分池培育成 10-20g 的鳗种。其中，一级池用于鳗苗引食训练，将鳗苗养至 0.2g，二级池饲养 0.2-2.0g 鳗苗，三级池饲养 2-20g 鳗苗。

大多数个体在饲养约 6 个月后长到 20g 左右，作为鳗种放入成年鳗鱼养殖场进行专养或混养，国内通常在 4 月至 7 月投鳗种，养殖 6 个月以上可陆续出鱼，根据不同订单对鳗鱼重量的消费需求选择合适的出塘时间，整体养殖周期约 12-24 个月。

我国鳗鱼养殖技术成熟，产量世界之一。

中国拥有 40 多年的人工养殖鳗鱼的经验，现已形成具有鳗苗捕捞、幼苗培育、成年鳗养殖、饲料生产、鳗鱼加工与出口等各环节的完整产业链，根据鳗鱼网信息，活鳗养殖行业平均成活率达 80%-90%。目前，全球人工养殖鳗鱼产量约 28 万吨，其中日本鳗产量占比达 90%以上。

国内养殖的鳗鱼品种以日本鳗、美洲鳗为主，年产量占世界总产量超 80%，多年位于世界之一。2020 年，国内淡水养殖鳗鱼产量 25.07 万吨，同比增加 7.05%。产量结构来看，广东和福建省是鳗鱼养殖大省，2020 年二者合计养殖鳗鱼产量占全国产量 86.72%。

3.1.2 海外消费需求修复，本土鳗鱼消费兴起

海外需求逐渐修复，中国鳗鱼出口量价齐升。根据海关统计数据，中国鳗鱼出口量占全球市场 95%以上，烤鳗和活鳗是主要出口品类。伴随海外需求逐渐修复，2021 年烤鳗出口实现量利齐升，2022 年上半年烤鳗出口量小幅下滑，但出口单价持续上涨。

上半年烤鳗出口 2.92 万吨，同比下降 10.56%，出口金额 6.14 亿美元，同比下降 3.2%，但出口单价 21.03 元/kg，较去年 12 月上涨 7.47%。

日本和美国是烤鳗主要出口国家，22 年上半年向日本出口的烤鳗占比高达 55.77%。2022 年上半年活鳗鱼出口数量、金额、均价均有所上涨，出口占比仅次于烤鳗。

鳗鱼消费本土化兴起，国内市场快速增长。

随着鳗鱼文化在国内推广、烹饪方式更加中餐化，以及疫情以来出口转内销力度加大，鳗鱼消费本土化逐渐兴起，日料门店、外卖等鳗鱼消费场景不断扩大。

根据美团数据，2021 年，每月吃三次以上鳗鱼的消费者规模已超 50 万，较 2020 年增长 75%以上，鳗鱼菜品种类已快速增长至 6 万多种，较 2019 年增长 66%，美团鳗鱼类外卖订单同比增长 37%以上，其中 50 元以下的鳗鱼菜品订单总量同比增长 30%。

此外据中国渔业协会鳗业工作委员会数据统计，当前国内烤鳗市场年需求量约 2-3 万吨，每年保持 20%左右的增速。我们认为随着鳗鱼消费本土化逐渐兴起，国内鳗鱼市场规模或将持续扩大。

消费修复叠加鳗苗供应偏低，鳗鱼价格有望底部回升。

如上文所讲，鳗鱼从鳗苗到商品鳗的养殖期为 12-24 个月，2018-2019 年国内日本鳗鱼苗投放量持续下降，导致 2019 年下半年日本鳗鱼歉收，价格快速攀升。

2020 年二季度起，新冠疫情导致鳗鱼出口订单大幅减少，日本鳗与美洲鳗价格回落至低位，后随海外需求逐渐恢复，鳗鱼价格止跌企稳。

我们认为 2021-2022 年国内鳗苗资源整体趋紧，意味着未来 1-2 年规格鳗出塘数量有限，加上国内外消费需求回暖，鳗鱼价格有望底部回升。

3.2 布局鳗鱼全产业链，深化国鳗品牌

3.2.1 立足饲料优势，涉足鳗鱼养殖

公司鳗鱼养殖业务发展迅速。公司 2020 年底开始投苗，2021 年四季度漳州诏安工厂化养殖基地与广东生态智慧养殖基地成功实现首批出鱼，2022 年公司鳗鱼养殖开始放量，前三季度公司对外销售商品鳗超 5800 万吨，实现销售收入 4.94 亿元，根据公告，今年四季度公司鳗鱼销售情况整体良好，全年有望突破 8000 吨的外销目标。公司鳗鱼养殖盈利能力相对稳定，毛利率基本维持在 40%以上。

与其他散户和中小型企业相比，公司鳗鱼养殖优势明显：

（1）鳗苗供应稳定，有力保障出鱼量。

鳗苗受资源量、气候等因素影响，年捕捞量波动较大。

公司主要养殖美洲鳗和日本鳗，美洲鳗苗进口方面，公司拥有国内更先进的鳗苗隔离场和大规模绿色环保养殖场，具有进口美洲鳗苗所需的农业农村部批文等资质，可与海地、多米尼加、加拿大等海外供应商直接对接；日本鳗苗方面，公司与福建、江苏等地日本鳗苗重要供应商已建立长期战略合作伙伴关系。

同时，公司采用“现货采购+远期订单”模式，提前锁定优质鳗苗采购量，鳗苗供应稳定，有力保障出鱼量。

（2）养殖技术领先，支撑规模发展。

公司养殖模式采用创新型生态内外双循环养殖水净化处理系统和鱼菜贝共生系统，实现鳗鱼养殖成活率、生长速率和饵料效率的行业领先，有力支撑规模发展。

下图展示了公司主推的鳗鱼水泥池生态循环水养殖模式，水泥池底部污水经过排污池（池里放养胡子鲶、白鲢、花鲢等）、沉淀过滤池采用物理、化学(水质改良剂等)特别是生物措施（硝化细菌、反硝化细菌、芽孢杆菌等）处理后再抽回添加，实现池水不断微循环流动，以此来构建和维护水泥池养殖水体的生态系统，以实现池塘水质的自我净化，同时又有效抑制病菌和寄生虫的暴发。根据公告，目前公司的鳗鱼养殖存活率已达 90%-95%，高出行业平均水平约 10 个百分点。

（3）规模效应凸显，有效降低成本。

根据公告，公司鳗鱼养殖全部由全资子公司养殖，没有与农户合作经营，可减少养殖费用。养殖基地现已具有规模效应，平均用工人数约为个体养殖户的 1/2，并且清洁能源成本仅为传统燃煤的 1/3。

（4）全产业链优势赋能。

上游饲料端，公司鳗鲡饲料销量多年稳居全球首位，稳定满足鳗鱼养殖的饲料需求；下游建立自己的烤鳗厂，不仅能够提升产品附加值，还可以有效平滑鳗鱼价格大幅波动的风险。

公司鳗鱼销售有望持续贡献高额收入：

（1）短期来看，消耗性生物资产大幅增长。

截至 2022 年半年报，公司消耗性生物资产约 8.48 亿元，相较于去年年底增长 58.21%，相较去年同期增长 197.54%，根据公司公告，消耗性生物资产中鳗苗成本约占 80%，主要为 2021/22 投苗季投入的鱼苗和 2020/21 投苗季投入但未出塘的鱼苗，若按照公司披露的 8 元/尾测算，当前总存塘量至少在 8480 万尾以上，商品鳗鱼以 2p-3p 的规格鳗测算，公司 2023 鳗鱼出塘量至少在 15000 吨以上，同比今年 8000 吨的目标接近翻倍增长。

此外当前鳗鱼销售价格已经处于历史低位，未来底部向上的可能性很大，公司鳗鱼养殖有望实现量价齐升。

（2）中长期来看，公司定向增发大幅扩充鳗鱼养殖产能，养殖规模不断扩大。

公司 2020 年定向增发拟募集 3.34 亿元用于福清星马、福清鑫鱼、永定冠马鳗鱼生态养殖基地建设，共建设 11 个养殖场，总面积达 42 公顷，新增鳗鱼养殖产能 3850 吨活鳗/年，预计达产后营收 3.27 亿元，利润 0.75 亿元。

截至 2022 年中报，福清星马与永定冠马的工程进度分别为 65.71%、79.01%，另有 12 个使用自有资金的鳗鱼养殖场工程正在建设中。

截至目前，公司广东海晏、漳州诏安、三明建宁、龙岩永定等多个养殖基地均已实现投苗出鱼。未来新建养殖场陆续投产有望进一步提高出鱼量。

3.2.2 进军鳗鱼食品，深化国鳗品牌

公司打造多款知名烤鳗产品。公司于 2018 年底设立天马福荣，并于 2019 年初收购生产高档鳗鲡食品的江西西龙 90%股权，致力打造世界更大的烤鳗平台。

公司烤鳗主要有鳗鲡堂、酷鲜两大品牌，鳗鲡堂主要从电商、新零售、商超、中央厨房、团餐公司等销售渠道重点布局国内市场，产品包括蒲烧烤鳗、白烧烤鳗等，畅销 60 多个国家和地区；酷鲜品牌以国内线下客户为主，产品涵盖高品质蒲烧烤鳗、盐烤挪威鲭鱼、鲍鱼等，拥有长期稳定的客户群体。

2019-2021年，公司烤鳗销量持续攀升，2022 年销量有所下滑，1-9 月共销售烤鳗 1250.40 吨，同比下降 22.5%。

销售渠道优势明显，国鳗品牌打造初露锋芒。

（1）线上：根据公告，线上端公司采用年轻化、个性化消费发展战略，入驻天猫、京东等平台，以优异的营销成绩，实现销量增速超过 300%领跑行业，公司搭建直播矩阵，与李佳琦等主播团队达成深度合作，借助流量经济打造行业 TOP1，根据 *** 数据，在今年的双十一营销活动中，公司烤鳗品牌“鳗鲡堂”直播单日销售量破 3 万件， *** 双十一烤鳗类目排名之一。

（2）线下：公司布局央厨、商超、餐饮等渠道，目前已在建和计划建立福州、杭州、上海、廊坊、重庆等多个城市的销售供应中心，分别辐射福建和广东市场、长三角市场、北方市场和中西部市场，形成集配送和销售为一体的全国性的完善的营销 *** 布局。

此外，公司打造“鳗小堂”连锁品牌餐饮模式，带领国鳗品牌走向世界。

定向增发 1.37 亿元扩充烤鳗产能 3000 吨/年，增加鳗鱼全产业链业务附加值。

公司 2020 年非公开发行拟使用 1.37 亿元用于食品产业基地建设项目（一期），产品主要面向国内消费市场。该项目拟建 2 条鳗鲡食品加工生产线，总投资达 2.09 亿元，占地 3.38 公顷，预计达产后年产可达 3000 吨冷冻烤鳗食品，实现年收入 5.85 亿元，利润 0.58 亿元。

此外，该项目对活鳗的年需求量预计将超过 4600 吨，鳗鱼养殖项目年产的 3850 吨活鳗将全部供应烤鳗项目，有效提升鳗鱼产业链的附加值。

4 盈利预测与估值

4.1 盈利预测

公司未来几年主要营收和毛利来自特水饲料、畜禽饲料和鳗鱼养殖业务，我们根据公司发展规划对其 2022-2024 年盈利预测做以下假设：

（1）特水饲料：市场份额持续扩大，毛利率相对稳定

销量：随着特种水产消费量不断扩大，对特种水产饲料需求有望持续提升，公司特水饲料产品和技术优势明显，市场份额有望进一步提高，预计 2022-2024 年特水料对外销量分别为 20.50/23.80/25.90 万吨。

价格：考虑到 2022 年主要原材料鱼粉价格持续上涨，公司特水饲料产品有提价可能，2023/24 年随着公司推出其他低价产品，特水饲料产品的整体销售均价可能小幅回落。预计2022-2024 年特水料销售均价分别为 9473/9450/9400 元/吨。

毛利率：随着公司特水料产能增加，规模效应愈发凸显，固定费用持续降低，但原材料价格波动和新产品的推出也可能影响整体毛利率。预计 2022-2024 年特水料毛利率分别为 20.80%/21.20%/20.90%。

（2）畜禽饲料：积极布局畜禽饲料，销量稳步增长

销量：公司畜禽饲料积极向省外拓展，稳步推进全国布局，预计销量保持稳步增长，2022-2024 年分别销售畜禽饲料 130/160/190 万吨。

价格：考虑到 2022/23 年玉米、豆粕等原材料价格可能维持高位震荡，而下游畜禽养殖业进入景气周期，有望为公司饲料产品带来提价空间，预计 2022-2024 年畜禽饲料价格分别为 3260/3285/3190 元/吨。

毛利率：2022 年原材料价格上涨推升成本，导致毛利率下降，随着原料价格稳定，以及下游养殖业盈利带来提价空间，毛利率或将企稳回升。预计 2022-2024 年畜禽饲料业务毛利率分别为 6.30%/7.58%/7.45%。

（3）鳗鱼养殖：鳗鱼量价齐升，创造公司发展新增量

销量：公司前三季度销售鳗鱼约 5820 吨，10 月以来公司鳗鱼销售情况良好，预计 22Q4 销量比 Q3 小幅提升，约 2500 吨，2022 全年或超 8000 吨。2022H1 公司消耗性生物资产 8.48 亿（同比+197.54%），根据公告，其中鳗苗成本约占 80%，若按照公司披露的 8 元/尾的鳗苗测算，当前总存塘量至少在 8480 万尾以上，对应 2023 年出塘 2p-3p 的规格鳗至少在 15000 吨以上。随着公司新建养殖场陆续投产，2024 年鳗鱼养殖有望持续加速放量，预计 2022-2024 年活鳗外销量分别为 8320/16000/20000 吨。

价格：当前鳗鱼价格已经处于历史底部，今年鳗苗投放量减少意味着未来 1-2 年鳗鱼供应降低，而海外订单恢复叠加国内鳗鱼消费兴起或提振需求，2023/24 年商品鳗收购价格有望保持平稳上涨趋势，2022-2024 年活鳗平均价格分别为 83715/99260/101150 元/吨。

毛利率：公司鳗苗供应稳定，饲料完全内供，与传统养殖户相比更具成本优势，鳗鱼养殖毛利率更高，预计 2022-2024 年鳗鱼养殖业务毛利率分别为 43.30%/46.80%/47.40%。

（4）水产品销售及食品业务：国鳗品牌打造初显成效

公司打造多款知名烤鳗产品，线上线下销售渠道优势明显，2021 年产销量突破 2000 吨，并且定增 1.37 亿元扩充烤鳗产能 3000 吨/年，未来投产后或开始贡献业绩增量。

预计 2022-2024 年公司烤鳗销量分别为 1800/2800/4650 吨，分别实现收入 2.30/3.78/6.65 亿元，同比分别增长-11.31%/64.06%/75.91%，毛利率分别为 4.50%/5.10%/5.60%。

综上，预计 2022-2024 年公司分别实现收入 72.07/95.56/112.60 亿元，同比分别增长 33.00%/32.59%/17.83%，毛利率分别为 13.68%/17.16%/17.40%。

4.2 估值

经过测算，预计公司 2022-2024 年分别实现归母净利润 3.32/6.42/8.38 亿元，同比分别增长 296.88%/93.54%/30.62%，对应 EPS 分别为 0.76/1.47/1.92 元/股，对应 PE 分别为 23.07/11.92/9.12 倍。

考虑到公司目前饲料业务营收占比较高，养殖业务收入占比逐步提升，选择具有代表性的海大集团（2022H1 饲料收入占比 90%，养殖收入占比 11%）、禾丰股份（2021 饲料收入占比 52%，养殖收入占比约 30%），2023 年可比公司平均估值水平为 16.54 倍，公司 11.92 倍的估值明显处于低位，同时考虑到特种水产饲料技术门槛较高，且高毛利率的鳗鱼养殖业务处于高速发展期，公司应享受估值溢价。

5 风险提示

原材料价格波动风险。公司特种水产饲料主要原材料为鱼粉，畜禽饲料主要原材料为玉米、豆粕，若原材料价格大幅上涨，将影响公司饲料业务的盈利水平。

鳗苗供应风险。鳗鱼养殖完全依赖于捕捞天然鳗苗，而鳗鱼苗受自然资源量、气候、水利等因素影响，年捕捞量波动较大，如果鳗苗供应量大幅减少将影响到公司鳗鱼投苗量，影响公司鳗鱼养殖业绩。

自然灾害及疫病风险。鳗鱼养殖过程中若气温、鱼水、台风等自然因素出现异常变化，可能导致公司鳗鱼存塘量波动；如果发生大规模水产疫病，可能影响鳗鱼养殖存活率，最终导致出塘量下降。

鳗鱼价格波动风险。若海内外消费受到冲击，鳗鱼价格可能出现大幅下跌，造成公司销售业绩下滑。

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美团数据印证“国鳗崛起”：鳗鱼类菜品两年增66%

对于大城市忙碌的白领而言，吃一碗鳗鱼饭，成为健康、时尚之选。90后北京消费者禹先生表示：“鳗鱼肉质好，烤制后外焦里嫩，我们年轻人很喜欢吃”。

事实上，日本蒲烧鳗鱼超六成产自中国。而受疫情等因素影响，原本大宗出口日本的鳗鱼正“游回”国内闯市场，带动鳗鱼中餐化发展。据央视报道，近两年，我国鳗鱼出口转内销趋势明显，国内餐饮市场对鳗鱼“情有独钟”。北京樱未道·鳗鱼小酒馆创始人张君宝表示：“每天堂食菜品中，95%以上为鳗鱼类，门店每月消耗700公斤鳗鱼。”

福建省福清市鳗鱼养殖场正在捕捞鳗鱼 （摄影：胡慧）

美团数据显示，超1000万中国人每月至少吃一次鳗鱼，北京、上海消费者成鳗鱼高频消费群体，“鳗鱼炒饭”成爆款。此外，鳗鱼火锅、鳗鱼烧烤、鳗鱼饺子等中式做法花样翻新，深度搅动国人味蕾。

鳗鱼“中餐化”：鳗鱼炒饭“雄霸”菜单

随着国内养殖业发展与供应链体系完善，鳗鱼从“普通人舍不得吃的昂贵食材”，变为国人高频、热选菜品。

美团数据显示，超50万“鳗鱼深度爱好者”每月至少吃三次鳗鱼，规模相比2020年增幅超75%。鳗鱼菜品在国内呈爆发式增长，2021年鳗鱼相关菜品种类超过6万种，比2019年增长66%。鳗鱼相关餐饮商户数连续两年增幅超14%。通过外卖，鳗鱼走进千万家庭餐桌，2021年，美团平台鳗鱼类外卖订单同比2020年增长超37%，50元以下的鳗鱼菜品订单总量同比2020年增长30%。

随着鳗鱼消费走向本土化，鳗鱼在国内的烹饪方式也更加接近“中餐”。按国人口味改良的鳗鱼火锅、鳗鱼烧烤、鳗鱼卤肉饭、鳗鱼煲仔饭层出不穷。此外，疫情也催生国人餐饮习惯新变化。出于食品安全考虑，消费者对生冷食物选择度下降，鳗鱼类熟制品热度上升。

餐饮品牌“九本居酒屋”用国产鳗鱼 *** 创新“粤菜” （图片来自大众点评用户上传）

餐饮品牌“九本居酒屋”将国产鳗鱼餐品花样翻新——鳗鱼与牛油果、菠萝混搭，外边包裹小麦皮，做成创新“粤菜”，颇受食客欢迎。餐饮品牌“晓寿司”也在采访中表示探索鳗鱼饺子等中式烹饪手法。

据介绍，目前“九本居酒屋”及“樱未道·鳗鱼小酒馆”采购的鳗鱼类食材，均来自美团旗下餐饮供应链平台快驴进货。

供应链助力“国鳗崛起”：最快72小时 工厂直达餐桌

数据显示，我国是世界之一鳗鱼养殖和出口国。国内鳗鱼主产地多在广东、福建等地。福建省莆田市鳗鱼加工企业东源食品负责人胡剑飞表示：“受疫情影响，我们企业出口至日本的鳗鱼年销量从3000吨下降至700吨。而现在，我们的鳗鱼主要转向国内销售。”

中国水产流通与加工协会会长崔和介绍：“日本曾是中国鳗鱼高消耗国家。疫情让国产鳗鱼‘出口转内销’。从产地到工厂，再到消费者餐桌，鳗鱼在国内的流通与消费链路，也越来越成熟，朝着规模化、产业化发展。”

消费者需求变化带动鳗鱼上游产业结构变化，催生优质鳗鱼养殖和加工企业，鳗鱼供应链建设日趋成熟。美团快驴进货相关负责人表示：“我们通过平台数据洞察消费趋势，建设上游优质供给资源，并从食材标准化、安全性等方面提出需求，帮助餐饮商户匹配更标准、更可靠的鳗鱼类产品，加快品类流通效率。”目前，在餐饮供应链平台助力下，国产鳗鱼从工厂到餐桌，最快只需72小时。

美团快驴进货为餐饮商家提供鳗鱼食材（图片来自央视财经报道）

该负责人还介绍，聚合餐饮商家的鳗鱼采购需求后，组织上游按需生产和加工，提升上下游产业效率，以消费侧需求推动产业上游计划性和效能，缩短流通环节，降低餐饮商户采购成本，使消费者吃到价格更低的鳗鱼饭。

福建鳗业协会执行会长张蕉霖曾表示：“国内鳗鱼消费量已达总产量的60%到70%，超过国外。按此趋势，鳗鱼或将由原来的出口导向，变成（在中国）不够卖、不够吃。”

从飞到日本吃蒲烧鳗鱼，到在国内吃平价的“中式鳗鱼”，鳗鱼的“高贵”身价正被打破。交通运输、移动互联网的高速发展，加之中国餐饮行业供应链升级，让鳗鱼从“奢侈”变为寻常可得。鳗鱼的名字不再与“日式文化”强绑定，中国年轻人正助推“国鳗崛起”。

盲鳗：身体为打结而生？

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